A Iochpe-Maxion apresentou resultados considerados levemente positivos no 2T26, segundo avaliação do Banco Safra. Embora a companhia tenha registrado queda de receita e rentabilidade na comparação anual, o desempenho ficou acima das expectativas do mercado em alguns indicadores importantes, especialmente no lucro líquido.
Para o Safra, o principal destaque foi a continuidade da recuperação sequencial das margens operacionais e os primeiros sinais de estabilização das operações na América do Norte, fatores que compensaram parcialmente o cenário mais desafiador no Brasil e na Europa.
A receita líquida da fabricante somou R$ 4,012 bilhões no período, uma retração de 2,3% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior. O desempenho foi impactado principalmente pela valorização do real frente ao dólar e por condições de mercado mais fracas em algumas regiões estratégicas.
Segundo o Safra, desconsiderando o efeito cambial, a receita teria avançado cerca de 6% na comparação anual, indicando que parte da pressão veio exclusivamente da conversão das receitas internacionais.
Câmbio e cenário regional pressionam receita
O banco destaca que a valorização do real reduziu o efeito da receita gerada no exterior, enquanto os mercados brasileiro e europeu continuaram apresentando demanda mais fraca. Na América do Sul, a retração foi puxada principalmente pela menor atividade no segmento de veículos comerciais, embora o desempenho das rodas para veículos leves tenha permanecido positivo.
Na Europa, Oriente Médio e África (EMEA), a queda refletiu principalmente a menor demanda por rodas para veículos leves.
Em contrapartida, a Ásia foi o principal destaque regional do trimestre, registrando crescimento expressivo impulsionado pela forte expansão das vendas de rodas de alumínio para veículos leves e pelo avanço no segmento de veículos comerciais.
Já a América do Norte apresentou sinais iniciais de estabilização, favorecida pelo crescimento das rodas de alumínio e dos componentes estruturais para veículos comerciais.
Margens mostram recuperação gradual
O EBITDA da Iochpe-Maxion atingiu R$ 418 milhões no 2T26, com margem de 10,4%. Apesar da redução frente ao mesmo período do ano anterior, o indicador apresentou melhora relevante na comparação com o trimestre imediatamente anterior, reforçando uma recuperação operacional gradual.
O Safra ressalta que parte desse desempenho foi beneficiada por efeitos não recorrentes, como ganhos contábeis relacionados à aquisição de ativos. Excluindo esses fatores extraordinários, a margem EBITDA ajustada ficou em 10,1%, ainda abaixo da registrada um ano antes, mas superior ao consenso de mercado.
Segundo os analistas, a companhia continua enfrentando dificuldades na absorção de custos fixos e ainda sofre com o intervalo entre a alta das matérias-primas e o repasse desses custos aos clientes. Por outro lado, iniciativas de controle de despesas ajudaram a limitar a pressão sobre a rentabilidade.
Lucro surpreende positivamente
O lucro líquido alcançou R$ 87 milhões no trimestre, praticamente estável em relação ao mesmo período do ano anterior, mas significativamente acima da expectativa média do mercado. O resultado foi favorecido pela melhora do desempenho financeiro, impulsionada pelos efeitos positivos da variação cambial.
Segundo o relatório, esse avanço compensou parcialmente a redução do resultado de equivalência patrimonial e o aumento da participação de acionistas minoritários. Ao final do trimestre, a relação entre dívida líquida e EBITDA ficou em 2,52 vezes, ligeiramente acima dos níveis registrados tanto no trimestre anterior quanto no mesmo período do ano passado.
Perspectivas seguem cautelosas
Na avaliação do Banco Safra, o conjunto de resultados reforça uma trajetória de melhora operacional gradual para a Iochpe-Maxion, principalmente pela evolução sequencial das margens e pelos primeiros sinais de estabilização das operações norte-americanas.
Apesar disso, o banco mantém uma postura cautelosa diante do ambiente ainda desafiador em mercados importantes, da pressão cambial e dos custos de produção.
A recomendação para as ações permanece Neutra, com preço-alvo de R$ 12,50, refletindo potencial de valorização em relação à cotação observada na data de divulgação do relatório, mas ainda condicionada à consolidação da recuperação operacional nos próximos trimestres.
