A Bemobi (BMOB3) possui múltiplas avenidas para crescimento da receita que podem abrir caminho para uma reavaliação da ação ao longo do tempo, avalia a XP Investimentos em um relatório enviado a clientes nesta terça-feira (15).
Os analistas Bernardo Guttmann e Luis Chagas elevaram o preço-alvo para as ações de R$ 31 para R$ 32,50 com o objetivo para o final de 2027.
Além disso, é projetado um rendimento de dividendos de 9% e um múltiplo de preço sobre lucro (P/L) “atrativo” de 11 vezes.
O relatório apresenta quatro pontos, vistos como subavaliados pelo mercado, para sustentar a recomendação de compra dos papeis da empresa de facilitação de pagamentos.
Execução comercial
A primeira característica abordada da empresa é a execução comercial.
“Seu modelo go-to-market cria um efeito flywheel ao entrar em uma nova vertical, aprofundando o relacionamento com clientes e permitindo aumentar gradualmente a share of wallet”, pontuam Guttmann e Chagas.
Segundo eles, as recentes conquistas de clientes também reforçam a visibilidade do crescimento futuro já contratado e validam a efetividade do modelo comercial da Bemobi.
“A companhia ainda possui um potencial significativo não explorado dentro de sua base instalada, processando atualmente apenas cerca de 3,8% do TPV de seus clientes”, explicam os analistas.
Momento econômico e alocação de capital
A XP avalia que a Bemobi possui um “perfil anticíclico” ao possuir uma exposição a gastos essenciais e não discricionários.
O terceiro ponto trata da alocação de capital, vista como consistente entre operações de M&A (Fusões e Aquisições) a múltiplos baixos, alocação de balanço com elevados retornos, recompras oportunísticas de ações e distribuição de dividendos, sustentando a criação de valor sem comprometer a flexibilidade financeira.
“Além do nosso cenário-base, o Paytime Enterprise oferece potencial adicional de valorização por meio de contratos corporativos maiores e com margens mais elevadas a partir de 2027”, ressaltam os analistas.
A empresa, adquirida em fevereiro, é a primeira fintech no-code white label do Brasil e uma das principais plataformas de Embedded Payments e Payment as a Service (PaaS) do mercado brasileiro. A operação marcou a criação da Bemobi PaaS, nova unidade de negócios da companhia.
O que o mercado precifica
Para a XP, a projeção de rendimento de 9% em dividendos sugere uma expectativa de crescimento limitada, ou crescimento em patamares de 11% a 14% por cinco a sete anos, apesar da baixa penetração sobre o TPV (Total Payment Volume, ou Volume Total de Pagamentos), das recentes conquistas de clientes e das múltiplas avenidas de expansão.
“Vemos potencial de valorização relevante caso o crescimento supere as expectativas do mercado”, conclui o relatório.
