O BTG Pactual (BPAC11) tem recomendação compra para o Grupo SBF (SBFG3), com preço-alvo em 17.
A companhia é dona da Centauro, uma rede lojas de artigos esportivos, e tem outras redes em seu portfólio. O grupo é o distribuidor oficial da Nike no Brasil.
De acordo com o banco de investimentos, como nos últimos dois trimestres a Fisia impulsionou o crescimento da receita do grupo, e a operação da Centauro apresentou um desempenho mais fraco.
“As lojas físicas da Centauro registraram crescimento de SSS de 7,2%, impulsionando as vendas brutas em +3,3% a/a (com 10 lojas fechadas no 1S23, 4 aberturas e 8 reformas nos últimos 12 meses)”, destacou.
Também traz que o GMV (1P+3P) na operação online caiu 5% a/a, respondendo por 27,9% das vendas (vs. 30,4% no 2TRI22), pois a empresa focou em aumentar a rentabilidade no canal, revisando suas regras para os fretes a partir das lojas (ship from store), investimentos em marketing e descontos.
“A receita líquida da Centauro cresceu 1,8% a/a para R$ 803 milhões, enquanto a receita líquida da Fisia aumentou 16% a/a para R$ 906 milhões, com as vendas da plataforma digital crescendo 41% a/a e as vendas das lojas físicas subindo 82% a/a (ajudado por 17 novas lojas nos últimos 12 meses)”, ressaltou.
E disse mais: “o canal de atacado apresentou queda de 21% a/a (com migração de vendas para a plataforma de marketplace). Ao todo, a receita líquida consolidada foi de R$ 1,6 bilhão (+8,9% a/a; em linha com o esperado).”
MONEY WEEK: APRENDA A INVESTIR COM OS MELHORES
BTG analisa o Grupo SBF (SBFG3)
O BTG diz enxergar alguns sinais melhores no 1S23, principalmente da Fisia, mas com ajustes ainda em andamento nas operações da Centauro. “Vemos a companhia negociando com desconto em relação à mediana dos varejistas”, informou.
E complementou: “mas a incerteza de curto prazo sobre o ritmo de recuperação da receita e margem, principalmente na Centauro, bem como os níveis de capital de giro da Fisia, significam que o mercado pode demorar mais para precificar essa recuperação.”
Por fim, elencou que de um ponto de vista mais estrutural, com posição de liderança em um mercado de artigos esportivos altamente fragmentado, vê espaço para ganhos de market share, principalmente com a operação da Nike, que aliada a uma plataforma crescente de omnichannel, sustenta a visão positiva de longo prazo que o banco tem sobre o nome.
Bolsa
Por volta das 14h55 a ação SBFG3 desabava quase 25%, cotada em R$ 10,06.
- VOCÊ LEU SOBRE O GRUPO SBF (SBFG3) E PODE INVESTIR NA COMPANHIA; SAIBA MAIS
