A Axia Energia (AXIA3; AXIA5) acaba de dar um passo importante em sua trajetória no mercado de capitais: a B3 aprovou a migração da companhia para o segmento Novo Mercado, o mais elevado padrão de governança corporativa da bolsa brasileira.
A notícia reforça a tese de investimento numa empresa que já se destaca pelo pagamento de dividendos acima da média do mercado – com TIR (Taxa Interna de Retorno) real implícita de 12,6%, superior à média do setor elétrico – e que agora adiciona um novo argumento para atrair investidores institucionais e de varejo.
Entenda a migração
O anúncio foi feito em 20 de maio, e o cronograma de migração já está definido. No dia 5 de junho, as ações PNA1 e PNB1 deixarão de ser negociadas e serão convertidas em ações ordinárias (ON) na proporção de 1,1 para 1.
A partir de 8 de junho, as novas ações ON resultantes da conversão começam a ser negociadas. E em 10 de junho, os acionistas que detinham PNA1 e PNB1 receberão o crédito das novas ações em suas contas.
As ações preferenciais do tipo PNC (AXIA7) serão convertidas em ON ou resgatadas até 2031, conforme cronograma estabelecido em novembro.
Para os analistas Daniel Travitzky, Carolina Carneiro e Ricardo Bello, do Banco Safra, a aprovação representa a conclusão natural de um processo de aprimoramento de governança.
“Vemos isso como um passo positivo, mas amplamente esperado para a companhia. O Novo Mercado eleva os padrões de governança corporativa e potencialmente atrai mais investidores para o caso”, afirmam os analistas.
A simplificação da estrutura de capital também é destacada como um benefício concreto: com menos classes de ações em circulação, a liquidez de AXIA3 deve melhorar.
Dividendos da Axia
O time do Safra também chama atenção para o impacto dos proventos.
“A conversão ou resgate das ações AXIA7 deverá sustentar um dividend yield decente para os investidores nos próximos anos”, destacam Travitzky, Carneiro e Bello.
O banco mantém recomendação de compra — classificada como Outperform — para os papéis da Axia, com preço-alvo de R$ 73,10 para AXIA3 e R$ $79,70 para AXIA5, representando potencial de valorização de 33% e 32%, respectivamente, frente aos níveis atuais de negociação.
“Mantemos nossa visão positiva para a companhia com base no valuation. Vemos a Axia negociando a uma TIR real de 12,6%, acima da média do setor, sustentando nossa recomendação”, concluem os analistas.
O que é o Novo Mercado?
O Novo Mercado é o segmento de listagem mais rigoroso da B3 em termos de governança corporativa.
Para ingressar nele, as empresas precisam cumprir uma série de exigências que vão além da legislação societária brasileira, como emitir exclusivamente ações ordinárias — que conferem direito a voto a todos os acionistas —, manter no mínimo 25% das ações em circulação no mercado (free float).
Além disso, precisa ter um conselho de administração com ao menos cinco membros e 20% de independentes, e garantir tag along de 100% em caso de mudança de controle, ou seja, todos os acionistas têm direito de vender suas ações pelo mesmo preço pago ao controlador numa eventual troca de comando.
