O mercado de papel e celulose começa a apresentar sinais de estabilização após meses de pressão sobre os preços, segundo análise divulgada pela Ágora Investimentos. Embora a celulose permaneça em um cenário de preços estáveis e a demanda chinesa ainda apresente fraqueza, a corretora identifica fatores que podem sustentar uma recuperação gradual do setor.
A avaliação também reforça uma visão construtiva para empresas como Klabin (KLBN11) e Suzano (SUZB3), que devem ser beneficiadas pela melhora das condições de mercado nos próximos trimestres.
De acordo com o relatório, o cenário atual é marcado por uma combinação de estoques reduzidos ao longo da cadeia produtiva, expectativa de recuperação sazonal da demanda e ajustes na oferta de papel, fatores que podem limitar novas quedas nos preços e abrir espaço para uma recuperação gradual.
Preços da celulose permanecem estáveis no mercado internacional
Na última semana, os preços da celulose registraram poucas alterações nos principais mercados globais. Na China, a celulose de fibra curta recuou US$ 2 por tonelada, sendo negociada a US$ 567 por tonelada, enquanto a fibra longa caiu US$ 6 por tonelada, para US$ 641 por tonelada. Mesmo com essa leve correção, o diferencial entre os dois tipos de fibra permaneceu em US$ 74 por tonelada.
Os preços de revenda da fibra curta permaneceram praticamente inalterados, próximos de RMB 4.372 por tonelada, o equivalente a cerca de US$ 553 por tonelada. Já na Europa, tanto a fibra curta quanto a fibra longa mantiveram estabilidade, cotadas em US$ 1.410 por tonelada e US$ 1.650 por tonelada, respectivamente.
Segundo a Ágora, a estabilidade reflete um mercado que ainda enfrenta baixa atividade de compras, especialmente na China. A demanda segue limitada pela fraqueza do segmento de papel, impedindo uma recuperação mais consistente dos preços da celulose no curto prazo.
Mercado de papel apresenta primeiros sinais de melhora
Apesar da demanda ainda enfraquecida, o mercado de papel começou a mostrar uma reação em julho. O relatório destaca que os reajustes anunciados pelos fabricantes tiveram alcance limitado, mas representam uma mudança importante após meses de pressão negativa.
Os preços de papéis revestidos permaneceram praticamente estáveis, enquanto os papéis não revestidos registraram alta de RMB 25 por tonelada. Embora esse aumento tenha ficado abaixo dos reajustes inicialmente pretendidos pelos produtores, de aproximadamente RMB 200 por tonelada, ele é visto como um indicativo de que o mercado pode estar encontrando um ponto de equilíbrio.
Para a corretora, a conversão de parte da capacidade produtiva de papéis finos para embalagens também contribuiu para interromper a sequência de quatro meses consecutivos de queda nos preços, reduzindo a oferta disponível e ajudando na estabilização do setor.
Klabin e Suzano podem se beneficiar do novo cenário
Na avaliação da Ágora, existem três fatores que sustentam uma visão mais positiva para o segmento de papel e celulose: a recuperação sazonal da demanda nos próximos meses, os baixos níveis de estoques ao longo da cadeia e os preços elevados da madeira utilizada na produção de celulose.
Entre as empresas acompanhadas, a Klabin aparece como uma das principais beneficiadas. A companhia anunciou aumento de US$ 100 por tonelada em todas as linhas de containerboard destinadas à exportação, incluindo kraftliner, white-top liner e Eukaliner White 8K, com vigência a partir de 1º de setembro. Segundo a corretora, a melhora do mercado internacional de kraftliner tende a favorecer os resultados da empresa, considerando que as exportações desse produto representam cerca de 10% da receita consolidada.
A Suzano também mantém uma perspectiva considerada favorável. Para a Ágora, a estabilidade dos preços da celulose, aliada à expectativa de melhora sazonal da demanda e aos estoques reduzidos, ajuda a limitar riscos adicionais para a companhia no curto prazo.
Perspectiva segue cautelosamente positiva
Embora a demanda chinesa ainda seja considerada um ponto de atenção para o setor, a avaliação da Ágora indica que o mercado atravessa um momento de transição. A interrupção das quedas nos preços do papel, combinada com a estabilidade da celulose, pode representar o início de um ciclo de recuperação mais consistente ao longo dos próximos meses.
Nesse contexto, a corretora acredita que empresas bem posicionadas, como Klabin e Suzano, tendem a capturar os benefícios de um ambiente operacional mais favorável. Ainda que a recuperação ocorra de forma gradual, os fundamentos do setor começam a indicar uma redução das pressões observadas ao longo dos últimos meses e uma perspectiva mais otimista para o mercado de papel e celulose.
