O BTG Pactual iniciou a cobertura das ações da Cruzeiro do Sul (CSED3) com recomendação de compra e preço-alvo de R$ 18,00, oferecendo 53% de upside. A companhia foi apontada pelo banco como um dos maiores players do segmento e por isso é o novo Top Pick do BTG.
“Nossa visão positiva é apoiada por uma combinação robusta e poderosa de uma operação local resiliente (lucrativa) de alta qualidade e um segmento de ensino à distância de alto crescimento, impulsionando um forte crescimento e uma avaliação atraente”, destacou o BTG Pactual.
Com um free float de aproximadamente 16%, a empresa é controlada pela GIC (38,8% de participação acionária), juntamente com duas famílias fundadoras (Figueiredo e Padovese).
Em um setor de educação em constante mudança, a Cruzeiro do Sul se destaca como uma das referências no segmento presencial privado de alta qualidade – com exposição historicamente baixa a programas de financiamento (por exemplo, FIES).
Além disso, está bem posicionada para capturar oportunidades no segmento de EAD.
O CAGR 14-19 de 25% reflete décadas de decisões consistentes priorizando qualidade e tradição.
De acordo com os analistas do BTG, aproveitando uma janela favorável de fusões e aquisições, a companhia está bem posicionada para continuar seu plano inorgânico robusto no segmento de alta qualidade presencial, especialmente com sua sólida liquidez de caixa (R$ 1,2 bilhão).
Riscos e pontos positivos
Além dos riscos de execução na entrega do plano de expansão, os principais riscos são impactos negativos da implementação do novo modelo acadêmico local, cenário competitivo difícil e cenário macro (onde a Covid-19 poderia piorar).
Entre os pontos positivos o BTG Pactual apontou os seguintes itens:
1- Combinação única de liderança regional e marcas tradicionais fortes
2- Excelente qualidade acadêmica garante resiliência do Cruzeiro do Sul
3- História de crescimento interessante e sólido histórico financeiro
4- Bem posicionada para capturar oportunidades no segmento DL
5- Histórico impressionante de M&A e um pipeline intenso
