A Petz (PETZ3) pretende acessar o mercado de plano de saúde para animais de estimação.
O movimento faz parte de uma iniciativa que visa posicionar a companhia como empresa que detém em sua própria operação todos os vieses do negócio, ou boa parte deles.
No segundo trimestre de 2022 a Petz reportou lucro líquido 35,7% maior ao alcançar R$ 32,7 milhões frente os 24,1 milhões do segundo trimestre de 2021.
Conforme balanço divulgado ao mercado dia 10 de agosto, a receita líquida subiu 33,3% no período ao marcar R$ 674,3 milhões contra os R$ 505,7 milhões do segundo trimestre de 2021.
Já o Ebitda ajustado subiu 9,9% no período ao marcar R$ 66,0 milhões, e o número de lojas ao fim de junho deste ano estava em 187, ou 44 unidades acima do registrado um ano antes.
Vale lembrar que a companhia é uma rede de pet shops fundada em 2002 e sua oferta inicial de ações (IPO) ocorreu em 2020. Atualmente, vale R$ 4,8 bilhões na bolsa.
Petz (PETZ3) e o plano de saúde para animais
A iniciativa de implementar em sua operação um plano de saúde para animais se dá de maneira independente, ou seja, a companhia não pretende formalizar parceria com operadoras.
Isso porque, na tese do negócio, seus executivos buscam a verticalização, o que na prática significa possibilitar à sua clientela o atendimento em unidades de saúde próprias.
Os dirigentes da Petz se pautam na humanização dos animais de estimação no Brasil que, na prática, acaba por emular o comportamento de pai-filho (mãe-filha).
Desta forma, o cliente em potencial consegue adquirir o serviço cuja mensalidade será acessível para, assim, democratizar o produto a todos os “pais de pets”.
A ideia é que até o final deste ano ou nos primeiros meses do próximo o plano de saúde já esteja na praça, mas em regiões especificas em caráter de testes. Provavelmente em algumas capitais.
Rede própria
A Petz está avançando com esta ideia justamente porque já detém uma rede própria de saúde animal sob a marca Seres, com 15 hospitais em nove estados e no Distrito Federal (DF).
Nos próximos dias a companhia irá lançar mais uma unidade em Cuiabá (MT) e, levando em consideração os centros veterinários, já são 143 unidades.
Vendas subindo e margens impactadas pela inflação
O BTG Pactual (BPAC11) destaca, em relatório divulgado dia 11 de agosto, que a Petz mantém o ritmo de expansão como esperado, com crescimento de vendas de 34% ao ano, e SSS (mesmas lojas) de 9% ao ano.
O banco de investimentos também elenca que, ainda assim, as margens da companhia seguem impactadas pela inflação, mas com sinais animadores para a Zee.Dog.
Por conta disso, mantém recomendação de compra com preço-alvo em R$ 26 para as ações da companhia.
“A receita bruta (ex-Zee.Dog) foi de R$ 749 milhões, um crescimento de 25% a/a e em linha com a nossa projeção. As vendas de produtos e receitas de serviços apresentaram um ritmo de expansão semelhante, crescendo 25% e 24% a/a, respectivamente, com itens alimentícios impulsionando as vendas de produtos (aumento de 35% a/a e atingindo 60% das vendas de produtos da Petz)”, destacou.
Também disse que o canal digital teve um desempenho ainda mais forte, com crescimento de 41,5% a/a e representando 34% das vendas de produtos (89% das vendas digitais usam soluções de envio saindo da loja ou retirada no local).
“Em junho, o aplicativo respondeu por 67% das vendas digitais e receitas de assinaturas da Petz, ultrapassando 315 mil assinantes e representando 27% da receita total (ex-Zee.Dog). Incluindo a Zee.Dog, a receita bruta foi de R$ 801 milhões (+34% a/a, 1% abaixo de nossa expectativa)”, ressaltou.
Valuation e perspectiva
Embora as margens ainda estejam sob pressão, uma tendência que o BTG diz esperar persistir pelo menos até o final de 2022, a Petz continua apresentando uma execução de alto nível, superando o mercado e adicionando as fusões e aquisições recentes (por exemplo, Zee.Dog e Petix) à sua plataforma omni.
“A Petz continua sendo uma de nossas principais teses estruturais, apesar de seu valuation ainda caro, sendo negociada a 29x P/L 2023E, o que limita o potencial de valorização de curto prazo. Em suma, nossa visão positiva está baseada em quatro pilares: exposição a um mercado grande, de alto crescimento e fragmentado para produtos e serviços pet; oferecer uma solução one-stop-shop focada na experiência de loja (amplo sortimento e conveniência de produtos, além de clínicas veterinárias e de tosa); sua crescente plataforma omnichannel, tornando a Petz mais competitiva”, concluiu.
EQI Investimentos
Para a EQI Research, da EQI Investimentos, o balanço da Petz referente ao segundo trimestre de 2022 veio abaixo da expectativa, “mas por pouco”.
“A Petz reportou 2T22 com receitas abaixo de nossas expectativas, e margens em linha com o esperado”.
Ainda assim, a Research se diz otimista com a companhia e acompanha o aumento do custo de capital em 0,8 p.p. pelo aumento do juro de longo prazo, números estes que incidiram no balanço do 2TRI22.
Bolsa
Às 10h30 desta segunda-feira (22) a ação PETZ3 caía 2,42%, cotada a R$ 10,06.
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