Na noite de domingo (8), o governo federal anunciou um novo pacote fiscal, apresentado pelo ministro da Fazenda, Fernando Haddad, como alternativa à proposta de aumento do IOF que havia sido duramente criticada pelo mercado dias antes.
Apesar da expectativa de que o anúncio viesse acompanhado de medidas de contenção de gastos, o Executivo optou por medidas focadas na reformulação da tributação de investimentos. A notícia chega em um momento de bolsa em alta, o que intensifica os impactos sobre o comportamento dos investidores e a precificação dos ativos.
Bolsa em alta contrasta com tensão fiscal
O otimismo recente nos mercados, refletido pela valorização da bolsa de valores nas últimas semanas, agora convive com incertezas sobre a nova política fiscal. A perspectiva de tributação sobre investimentos antes isentos de Imposto de Renda – como LCIs, LCAs, CRIs, CRAs e debêntures incentivadas – reacende o alerta sobre possíveis revisões nas carteiras e impacto nos setores mais expostos.
A seguir, os impactos em cada setor:
Fundos Imobiliários e Fiagros: impacto indireto, mas relevante
Apesar de não terem sido mencionados diretamente, os Fundos Imobiliários (FIIs) e os Fiagros devem ser afetados indiretamente, já que grande parte de suas carteiras está alocada em CRIs e CRAs. Caso a proposta avance, a rentabilidade desses fundos pode cair, e o custo do crédito para os setores imobiliário e agrícola pode subir.
Renda fixa: fim da isenção e nova alíquota unificada
Entre as mudanças em debate, estão a criação de uma alíquota de 5% de IR sobre investimentos hoje isentos e a unificação da alíquota sobre demais aplicações financeiras em 17,5%, extinguindo a tabela regressiva atual. O redesenho do sistema pode modificar a atratividade da renda fixa para investidores conservadores.
FI-Infras também sob risco
A proposta ameaça retirar a isenção fiscal dos Fundos de Infraestrutura, que passariam a ser tributados em 5%. Isso reduziria o incentivo para investimentos em obras de infraestrutura, considerados estratégicos para o desenvolvimento do país.
Ações e dividendos: setores vulneráveis
Empresas com benefícios fiscais, como Eletrobras e Grupo Mateus, além de setores como utilities e telecomunicações, podem ser prejudicados pela elevação de tributos. Bancos digitais também estão entre os mais sensíveis à alta na CSLL. Já ações pagadoras de dividendos podem perder atratividade com a proposta de maior tributação sobre os Juros sobre Capital Próprio (JCP).
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Para ajudar investidores a compreender melhor os efeitos do novo pacote e avaliar alternativas, os analistas da EQI Research, Felipe Paletta e João Zanott, realizarão uma live às 18h15 (horário de Brasília) desta quarta-feira (11). A transmissão é gratuita e trará uma análise detalhada sobre os impactos nas diferentes classes de ativos.
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