O banco BTG Pactual (BPAC11) divulgou nesta quinta-feira (5) relatório sobre a Multiplan (MULT3), administradora de shopping centers, mantendo a recomendação de compra das ações da empresa a preço-alvo de R$ 31, após apresentação de resultados operacionais prévios da empresa para o quarto trimestre de 2022.
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O preço-alvo representa um potencial de valorização próximo de 48% em relação ao fechamento das ações MULT3 no pregão desta quinta-feira, a R$ 20,93. No ano de 2022 as ações tiveram forte flutação, chegando acima de R$ 27.
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SSS aumentou 11,8% a/a no quarto trimestre
A Multiplan reportou resultados operacionais sólidos no 4TRI22, com SSS (vendas nas mesmas lojas) crescendo 11,8% a/a. Como resultado, o SSS aumentou 34,5% a/a em 2022, distribuído da seguinte forma:
- Serviços: 54,7% a/a; 22,3% a/a no 4TRI;
- Alimentos & Restaurantes: 44,7% a/a; 17,4% a/a no 4TRI.
- Vestuário: 32,2% a/a; 6,6% a/a no 4TRI;
- Varejistas Diversos ( 29,2% a/a; 12,6% a/a no 4TRI;
- Casa e Escritório ( 22,6% a/a; 14,0% a/a no 4T).
Em 2022, as vendas nos shoppings da Multiplan cresceram 37,1% a/a (22,8% vs. 2019) para R$ 20 bilhões, o maior desempenho da história da empresa. A Multiplan também divulgou as vendas dos shoppings durante a Black Friday e a semana do Natal, que cresceram 18,9% a/a e 12,7% a/a, respectivamente.
Seus shoppings com melhor desempenho em 2022 foram na capital paulista: o MorumbiShopping, com crescimento de vendas de 53,7% a/a (18,8% a/a no quarto trimestre); e o ShoppingVilaOlímpia (56,6% a/a; 21,7% a/a no 4T). Por outro lado, a empresa sinalizou o forte desempenho do ParkJacarepaguá, no Rio, em dezembro, com vendas crescendo 35% a/a em seu primeiro ano completo de operação.
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Forte desempenho reforça recomendação de Compra para Multiplan (MULT3)
A Multiplan apresentou resultados operacionais fortes no 4TRI22, embora mostrando alguma desaceleração média em relação aos nove primeiros meses do ano, o que era esperado. “Atrás dos resultados sólidos, esperamos que a Multiplan consiga repassar a alta inflação para os aluguéis, enquanto os custos de ocupação dos lojistas devem permanecer em níveis saudáveis”, afirma o relatório do BTG.
“Temos uma recomendação de COMPRA para a ação devido ao seu portfólio de shopping dominante (mais resiliente em meio ao cenário macro difícil) e valuation atraente (12x P/FFO 2023E)”, concluem os analistas.
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