A Melnick (MELK3) se posiciona como líder em empreendimentos imobiliários de alto padrão no Rio Grande do Sul e uma das maiores incorporadoras do Sul do país.
O BTG Pactual (BPAC11) divulgou relatório ao mercado, nesta data, informando ter recomendação de compra para a companhia, com preço-alvo em R$ 5.
“Tivemos uma reunião com o CEO Leandro Melnick e o CFO Juliano Melnick para discutir as perspectivas da empresa e do setor”, destacou o banco de investimentos.
E elencou os principais destaques:
acessibilidade mais fraca prejudicou a demanda por moradias em Porto Alegre, mas Melnick ganhou participação;
planejam crescer os lançamentos na participação da empresa;
as margens brutas dos novos projetos devem aumentar; e
estão focados na venda de estoque, o que deve impulsionar a geração de caixa e significar mais dividendos.
Para o BTG, a companhia tem um balanço sólido e um valuation atraente (0,7x P/VP).
Melnick (MELK3): análise do BTG (BPAC11)
O BTG ressaltou que os executivos disseram que a demanda do mercado imobiliário não cresceu em Porto Alegre nos últimos anos devido à acessibilidade mais fraca, refletindo principalmente taxas de juros e preços de venda mais altos devido ao aumento dos custos de construção.
Ainda assim, a Melnick manteve sólidos volumes de lançamento enquanto seus concorrentes reduziram suas operações, permitindo ganhar participação de mercado, principalmente graças a um balanço sólido e banco de terrenos nobres/de alta renda, de acordo com o CEO.
“A Melnick lançou R$ 1 bilhão/ano em 2021-22, com bom desempenho, mas a empresa tinha uma participação média de apenas ~60% nesses projetos. A administração está menos cautelosa no mercado imobiliário e quer aumentar a participação da empresa em novos lançamentos, o que significa que os volumes de lançamentos na participação da empresa devem aumentar”, disse.
E acrescentou que a empresa também deve lançar mais projetos com terrenos comprados em caixa, que apresentam margens brutas mais altas e ajudarão a aumentar a lucratividade.
1TRI23
Ainda de acordo com o BTG, a Melnick teve um bom desempenho de vendas no primeiro trimestre graças à sua estratégia comercial de vender unidades prontas no evento de vendas Melnick Day.
“A empresa ainda tem estoque finalizado de R$ 317 milhões, mas espera que esse estoque caia ainda mais nos próximos trimestres. Mais importante, a Melnick possui um balanço patrimonial sólido e desalavancado, portanto, gerará caixa ao vender essas unidades concluídas e poderá continuar pagando bons dividendos (R$ 155 milhões em 2021-22)”, frisou.
Bolsa
A ação MELK3 encerrou o dia 2 de junho de 2023 cotada em R$ 4,15.
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