O cenário segue complexo e desafiador para a bolsa brasileira. Segundo o estrategista de ações da EQI Research, Felipe Reis, o principal índice de ações do país, Ibovespa, deve atingir 142 mil pontos em 2025, em um contexto de juros elevados e incertezas no ambiente macroeconômico.
Ibovespa em 2025: juros elevados travam recuperação
“Os juros reais de longo prazo no Brasil continuam em patamares muito altos, o que tem um impacto direto no mercado de ações. A decisão recente do Banco Central de elevar a Selic em 1 ponto percentual, e a sinalização de novas altas no início de 2025, levaram as projeções do mercado a superarem 15% para a taxa de juros”, explica Felipe Reis.
De acordo com ele, os juros elevados penalizam as empresas de diversas formas. “O aumento da taxa de desconto reduz o valor justo atual das companhias. Além disso, a alta dos juros eleva as despesas financeiras das empresas endividadas, reduzindo o lucro no curto prazo. Por fim, muitos investidores preferem ativos de renda fixa, que se tornam mais atrativos em um cenário de juros elevados”, diz.
Três cenários para o Ibovespa
A EQI Research construiu suas estimativas com base em três cenários distintos para o Ibovespa em 2025:
- Cenário otimista: Neste cenário, considerado improvável e com apenas 5% de chance de se concretizar, o Ibovespa teria um P/L (preço-lucro) alvo de 12 vezes, com uma expansão de lucros de 21,4%. A taxa de juros real seria de 4%, resultando em um preço-alvo de 224 mil pontos. “Esse seria um ambiente de forte retomada da economia, com solução dos principais desafios fiscais e queda consistente nos juros”, destaca Reis.
- Cenário base: Considerado o mais provável, com 55% de peso na análise, este cenário projeta um P/L de 9 vezes e uma expansão de lucros de 17,1% para as empresas. A taxa de juros real seria de 5%. Com isso, o Ibovespa alcançaria 158 mil pontos. “Mesmo em um cenário base, os fundamentos ainda são desafiadores, mas alguma recuperação seria possível”, explica o estrategista.
- Cenário pessimista: Neste caso, a EQI atribui 40% de probabilidade. A projeção para o P/L é de apenas 7 vezes, com uma expansão de lucros de 8,6%. A taxa de juros real seria de 6%, levando o Ibovespa a 109 mil pontos. “Este cenário considera uma piora significativa no ambiente macroeconômico, com juros persistentemente altos e revisões para baixo nos lucros das empresas ao longo de 2025”, alerta.
Preço-alvo ponderado em 142 mil pontos
Com base na ponderação dos três cenários, o preço-alvo do Ibovespa para 2025 é estimado em 142 mil pontos, o que representa um potencial de valorização de 10,5%. “É um resultado que reflete a complexidade do atual momento econômico, com um balanço entre os riscos e as oportunidades”, afirma Felipe Reis.
“O investidor precisa estar ciente dos desafios e das possíveis revisões para baixo nos lucros ao longo de 2025. Os riscos ainda são elevados, principalmente em um cenário de juros altos e incertezas fiscais”, conclui o estrategista da EQI Research.
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