O Grupo Soma (SOMA3) reportou lucro líquido de R$ 58,6 milhões no primeiro trimestre de 2023 (1TRI23), alta de 9,6% frente os R$ 53,5 milhões do primeiro trimestre de 2022.
De acordo com o balanço, o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda, na sigla em inglês) cresceu 36,8% no período, alcançando R$ 142,5 milhões.
Enquanto isso, a margem Ebitda foi de 11,8%, com alta de 1,6 ponto percentual.
O relatório, a companhia aponta que fechou março com uma dívida líquida de R$ 675,9 milhões, ante R$ 634,4 milhões no mesmo período de 2022.
Também traz que o resultado financeiro foi negativo em R$ 50,8 milhões, ante prejuízo de R$ 24,5 milhões.
Vale lembrar que o Grupo é dono da Farm Brasil e da Hering, e obteve receita bruta consolidada de R$ 1,39 bilhão, alta de 18,7%.
Grupo Soma (SOMA3): análise
A EQI Research iniciou a cobertura do Grupo Soma (SOMA3) com recomendação neutra e preço-alvo em R$ 11,10 para dezembro de 2023, conforme relatório encaminhado ao mercado.
De acordo com o documento, o valor configura um potencial de valorização de 32,3%, incluindo os dividendos previstos para o ano.
“Estimamos que o pagamento de dividendos em 2023 represente um retorno de 1,2%”, destacou, acrescentando que o ativo é atrativo, mas contém riscos.
EQI Research
A Rsearch reforça, no relatório, que apesar do forte potencial de valorização no cenário base, as recentes informações sobre a necessidade do governo em elevar a arrecadação poderia prejudicar o atual modelo de negócio da companhia.
Desta forma, os analistas da EQI optaram por uma postura cautelosa e essa é a principal razão para a atual recomendação neutra.
Também disseram que caso não ocorram alterações nas regras tributárias por iniciativa do governo ou das casas legislativas, o potencial de apreciação das ações SOMA3 é grande. “Isso nos faria revisar a recomendação”, escreveram os analistas.
Análise da rede de varejo de moda
A Research destaca que o modelo de negócio da companhia tem exposição ao público consumidor de alta-renda.
Também disse que há evolução promissora de negócios no exterior, e acrescentou que há potencial de crescimento das pequenas marcas.
Existe, ainda, evolução contínua das sinergias entre Hering e demais negócios, que são temáticas favoráveis no atual ambiente de mercado.
“Damos especial destaque para o crescimento das operações no exterior que diversifica sua receita nos seguintes termos:
- Geográficos
- Sazonais
- Moeda de referência.
“Devido ao exposto acima e potencial de alta mais relevante, preferimos exposição às ações de Arezzo (ARZZ3), cujo preço-alvo para o final de 2023 é de R$ 100.
Riscos
Os analistas da EQI destacaram os riscos para a avaliação.
“Entre os principais riscos para a concretização da tese estão as mudanças em arcabouço tributário impactando o modelo de expansão via franquias, benefícios fiscais e dividendos, bem como o ambiente macroeconômico significativamente diferente do estimado”, ressaltaram, complementando com a competição com empresas informais afetando margens, os desafios para a integração de empresas adquiridas, que podem tirar o foco da administração, e a distribuição multimarcas, que pode enfrentar desafio de inadimplência. “Também a flutuação cambial, que pode afetar os resultados”, concluiu.
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