A temporada de balanços do segundo trimestre de 2025 (2TRI25) deve marcar uma virada mais cautelosa para o setor de proteínas. Após trimestres de desempenho expressivo, o setor perdeu força, com perspectivas limitadas para revisões positivas, apesar de ainda manter margens elevadas em algumas companhias. As informações estão em relatório do BTG (BPAC11).
Um dos fatores que pesa sobre os resultados é a valorização do real, que pressiona as exportadoras ao reduzir a competitividade no mercado internacional. Por outro lado, empresas com foco no mercado interno, como a M.Dias Branco (MDIA3), tendem a se beneficiar do câmbio mais favorável.
A gripe aviária surge como outro ponto de atenção, com potencial para afetar negativamente as exportações de aves de companhias como BRF (BRFS3) e a JBS (JBSS32). Mesmo assim, o mercado de carne bovina segue aquecido, com destaque para a Minerva (BEEF3), que deve apresentar recuperação impulsionada pela monetização de estoques e robustas exportações.
Balanços do 2TRI25: JBS tem recomendação de compra
De acordo com relatório do banco de investimentos, entre as principais empresas do setor, a JBS continua sendo a única com recomendação de compra, apesar das margens mais pressionadas no curto prazo. A gigante do setor se apoia na sua diversificação geográfica e na expectativa de ‘rerating’ com a listagem de suas ações na Bolsa de Nova York (NYSE).
A BRF deve registrar queda no EBITDA internacional, compensada, em parte, pelo bom desempenho no mercado doméstico. Já a Marfrig (MRFG3) segue com um cenário misto: bons resultados na América do Sul, contrastando com um desempenho mais fraco na América do Norte.
No segmento de alimentos processados, os números devem ser mais fracos. A M. Dias Branco tende a sentir os efeitos do consumo ainda contido, enquanto a Camil (CAML3) deve ser impactada pela queda nos preços do arroz, afetando sua rentabilidade.
Com isso, o setor de proteínas entra em uma fase de menor euforia, marcada por ajustes e menor tração nos resultados. Ainda assim, Minerva e JBS se destacam como apostas resilientes diante das incertezas do cenário atual.
