A temporada de balanços do segundo trimestre de 2025 (2TRI25) deve marcar uma virada mais cautelosa para o setor de proteínas. Após trimestres de desempenho expressivo, o setor perdeu força, com perspectivas limitadas para revisões positivas, apesar de ainda manter margens elevadas em algumas companhias. As informações estão em relatório do BTG ($BPAC11).
Um dos fatores que pesa sobre os resultados é a valorização do real, que pressiona as exportadoras ao reduzir a competitividade no mercado internacional. Por outro lado, empresas com foco no mercado interno, como a M.Dias Branco ($MDIA3), tendem a se beneficiar do câmbio mais favorável.
A gripe aviária surge como outro ponto de atenção, com potencial para afetar negativamente as exportações de aves de companhias como BRF ($BRFS3) e a JBS ($JBSS32). Mesmo assim, o mercado de carne bovina segue aquecido, com destaque para a Minerva ($BEEF3), que deve apresentar recuperação impulsionada pela monetização de estoques e robustas exportações.
Balanços do 2TRI25: JBS tem recomendação de compra
De acordo com relatório do banco de investimentos, entre as principais empresas do setor, a JBS continua sendo a única com recomendação de compra, apesar das margens mais pressionadas no curto prazo. A gigante do setor se apoia na sua diversificação geográfica e na expectativa de ‘rerating’ com a listagem de suas ações na Bolsa de Nova York (NYSE).
A BRF deve registrar queda no EBITDA internacional, compensada, em parte, pelo bom desempenho no mercado doméstico. Já a Marfrig ($MRFG3) segue com um cenário misto: bons resultados na América do Sul, contrastando com um desempenho mais fraco na América do Norte.
No segmento de alimentos processados, os números devem ser mais fracos. A M. Dias Branco tende a sentir os efeitos do consumo ainda contido, enquanto a Camil ($CAML3) deve ser impactada pela queda nos preços do arroz, afetando sua rentabilidade.
Com isso, o setor de proteínas entra em uma fase de menor euforia, marcada por ajustes e menor tração nos resultados. Ainda assim, Minerva e JBS se destacam como apostas resilientes diante das incertezas do cenário atual.
