A EQI Research está iniciando a cobertura para Arezzo (ARZZ3) com recomendação de compra e preço-alvo de R$ 100 para dezembro de 2023. O que significa um potencial de valorização de 37,1%, incluindo os dividendos previstos para o ano.
Segundo relatório da EQI Research, a Arezzo negocia atualmente com um múltiplo Preço/Lucro 2023 de 16,8x o que é 14,2% abaixo de sua média histórica o que a posiciona em interessante ponto de entrada para investidores com objetivos de longo-prazo. “Estimamos que o pagamento de dividendos em 2023 represente um retorno de 2,3%”, avalia a Research.
Na composição acionária da companhia, o free float é de 58,61%. Mas os empresários Anderson Birman – o fundador da companhia – e o seu filho, o atual CEO, Alexandre Birman, possuem respectivamente 28,15% e 13,24%, respectivamente.
Por que investir em Arezzo (ARZZ3)?
A tese de investimento em Arezzo (ARZZ3) da EQI Research possui uma combinação consderada única de consolidadora do mercado de marcas de moda com expansão para categorias, geografias, classes sociais e canais de distribuição ainda não explorados.
“Sua capacidade de administrar marcas e integrá-las rapidamente ao seu portfólio também representa fonte de crescimento não desprezível e ainda não totalmente precificado pelo mercado”, avaliou a EQI Research.
A exposição atual ao mercado de calçados e seus primeiros passos em vestuário voltados à classe média-alta a capacita, de certa forma, a se esquivar dos desafios de inadimplência alta, dificuldade de expansão e a excessiva necessidade de investimentos em capital de giro que se apresentam de forma recorrente em outros participantes do mercado de varejo.
Principais riscos
Entre os principais riscos para a concretização da tese estão: ambiente macroeconômico significativamente diferente do estimado, competição com empresas informais afetando margens, desafios para a integração de empresas adquiridas podem tirar o foco da administração, distribuição multimarcas pode enfrentar desafio de inadimplência, mudanças em arcabouço tributário impactando o modelo de expansão via franquias, benefícios fiscais e dividendos, flutuação cambial pode afetar resultados, atividades de M&A podem gerar aquisições ou fusões que correm o risco não agregar valor para a empresa.
Arezzo (ARZZ3) faz primeira aquisição internacional
Recentemente, a Arezzo fez sua primeira aquisição internacional, ao comprar a parte da marca italiana de calçados Paris Texas. De acordo com os temos do negócio, a empresa brasileira irá pagar aproximadamente R$ 135 milhões pela marca – algo em torno de 25 milhões de euros – por uma fatia de 65% da fabricante italiana.
De acordo com matéria do Valor Econômico, o CEO da empresa disse que a entrada da marca no mercado internacional vem sendo planejado há pelo menos uma década.
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