As ações do IRB ($IRBR3) disparam nesta quinta-feira (15) um dia após a divulgação do balanço por parta da resseguradora. Por volta das 15h30, pelo horário de Brasília, os ativos da resseguradora subiram mais de 26%, para um valor pouco acima de R$ 41.
Esta é a primeira vez desde maio deste ano que as ações da resseguradora passaram da barreira dos R$ 41. Os dados da empresa foram bem recebidos pelo mercado. O banco BTG Pactual ($BPAC11), por exemplo, elevou sua recomendação de neutro para compra, apontando que a assimetria está positiva para a resseguradora após os dados do segundo trimestre do ano.
De acordo com relatório BTG, o IRB é negociado a 0,6x o valor contábil mais recente (1,5x se apenas usando o valor patrimonial tangível), queda de 26% no acumulado do ano contra uma média de +16% para seu grupo de seguros como BB Seguridade ($BBSE3), Caixa Seguridade ($CXSE3) e Porto Seguro ($PSSA3).
“Embora ainda haja incertezas em relação às perdas adicionais das enchentes no RS e à baixa visibilidade do ROE sustentável do IRB, se esperarmos para chegar a todas essas respostas, acreditamos que o valuation será diferente e maior”, diz o BTG.
IRB (IRBR3): viés em alta, diz BTG
O relatório diz ainda que o viés para a tese já estava melhorando nas últimas semanas, devido aos impactos menores do que o esperado do evento climático do Rio Grande do Sul nas companhias de seguros listadas. Estas apresentaram um bom desempenho na margem, para não mencionar as expectativas de lucros mais fortes no futuro, dada o potencial aumento da Selic no Brasil.
“Porém, os resultados do 2TRI24 do IRB, publicados após o fechamento, foram uma grande surpresa positiva. Mesmo com os R$ 257 milhões (antes de impostos) em sinistros adicionais decorrentes das inundações, juntamente com R$ 107 milhões em provisões para sinistros futuros esperados, o líder de resseguros do Brasil ainda foi capaz de divulgar um lucro de R$ 65 milhões (6% ROE) , queda de 18% tri/tri, mas aumento de mais de 3x a/a”, avaliou o banco de investimentos.
Embora as perdas possam continuar aumentando (o IRB também tem seguro de retrocessão, para sua proteção), o banco acredita que o segundo trimestre foi uma redução enorme do risco para a história.
Balanço do IRB (IRBR3) no segundo trimestre
O IRB reportou um lucro líquido de R$ 65 milhões no segundo trimestre de 2024 (2TRI24), um crescimento de 225% em comparação ao mesmo período do ano passado.
No acumulado do primeiro semestre de 2024, o lucro líquido totalizou R$ 144 milhões, cifra cinco vezes maior do que a registrada no primeiro semestre do ano anterior.
O resultado positivo reflete, em grande parte, o desempenho de underwriting, que alcançou R$ 34 milhões no 2TRI24 e R$ 156 milhões no primeiro semestre deste ano. Esse valor representa um incremento de R$ 117 milhões na comparação com o primeiro semestre de 2023, evidenciando a melhoria contínua na subscrição de riscos pela companhia.
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