Em relatório divulgado nesta quarta-feira (28) sobre os resultados do terceiro trimestre da Raia Drogasil (RADL3), o BTG Pactual (BPAC11) avaliou que a empresa apresentou um melhor conjunto de resultados após uma queda expressiva no trimestre anterior.
Com a plataforma digital mantendo ritmo de crescimento sólido, a Raia Drogasil apresentou melhor perspectiva de SSS (Same Sales Sales). Apesar disso, a empresa ainda tem números de SSS impactados pela Covid-19.
Na manhã desta quarta-feira as ações da Raia Drogasil estavam em queda de 4,18%, cotadas a R$ 24,99.
Receita alta e vendas on-line crescentes
Os resultados da RD foram positivos, conforme o esperado pelo BTG Pactual.
A receita líquida do trimestre cresceu 13% em relação ao mesmo período de 2019, com destaque para os crescimentos de produtos como medicamentos sem necessidade de prescrição (alta de +17,3) e higiene e perfumaria (+15%).
Após o primeiro trimestre, quando os consumidores correram às lojas durante os primeiros dias da pandemia e uma grande desaceleração no segundo trimestre, a RD relatou expansão de 6,7% de SSS no terceiro trimestre. A expectativa do BTG Pactual era de 5,5% para este indicador.
Mas excluindo-se as lojas de shoppings (que não operam completamente por conta da Covid-19), o SSS cresceu 10,6% no trimestre.
O relatório relata ainda que a RD abriu 64 lojas no trimestre. E reiterou sua orientação de 240 aberturas em 2021 e 2022.
“A empresa viu uma forte demanda em sua plataforma digital. O que representou 7,1% das vendas totais do varejo no período (vs. 7,6% no 2T20 e 2,5% no 3T19), enquanto 74% das vendas digitais foram suportadas pelas lojas (através do modelo omnicanal)”, explicam os analistas Luiz Guanais e Gabriel Savi.
RD tem menor participação em São Paulo
Em função das restrições mais severas da Covid-19 e de demanda mais fraca em áreas de alta renda (onde a RD tem maior participação de sua base de lojas em São Paulo), a empresa registrou menor participação de mercado na região.
Já nas regiões Norte e Nordeste do país a Raia Drogasil registrou ganhos de mercado. Mas o mesmo não ocorreu no Sul, Sudeste e Centro-Oeste, quando perdeu-se participação no terceiro trimestre.
Desalavancagem operacional muito menor
A margem bruta da RD atingiu 27,8%, ajudada pelo aumento do preço dos medicamentos desde maio.
“Enquanto isso, as despesas com vendas e despesas administrativas foram impactados pela desalavancagem operacional, dada a maturidade ainda fraca do desempenho de vendas das lojas”, cita o relatório do BTG.
Por fim, o Ebitda ajustado (considerando o IFRS16) foi de R$ 567 milhões (alta de 9% a/a, e 3% abaixo da expectativa). Já a margem Ebitda ficou em 10,5%.
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