A construtora Arquiplan, especializada em empreendimentos residenciais de médio a alto padrão, entrou com pedido de recuperação judicial no início de julho. Como resultado, alguns Fundos de Investimento Imobiliário (FIIs) que possuem investimentos em papéis da construtora podem ser impactados, como é o caso do $JPPA11, $OUJP11 e $MXRF11.
Em 1º de julho, a empresa entrou com pedido de recuperação judicial, acumulando uma dívida total de R$ 337,6 milhões, incluindo pelo menos R$ 104 milhões em Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs) emitidos pelas securitizadoras Opea, Casa de Pedra e Canal.
Recuperação judicial da Arquiplan e FIIs
Alguns CRIs emitidos pela companhia estão nas carteiras dos FIIs de recebíveis, como $JPPA11 (5,78% do patrimônio líquido), $OUJP11 (4,52% do patrimônio líquido) e $MXRF11 (0,79% do patrimônio líquido). Outros FIIs também possuem exposição a papéis da construtora, mas em pequena proporção ou não são FIIs listados.
Os CRIs são garantidos por um estoque de apartamentos prontos em alienação fiduciária, recebíveis de unidades já vendidas, reservas do CRI e Fundo de Reserva. Segundo a Fator (OUJP11) e JPP (JPPA11), essas garantias cobrem integralmente o saldo devedor da operação.
A analista de fundos imobiliários, Carolina Borges, ressalta, porém, que apesar dos CRIs ainda estarem adimplentes com suas obrigações, a notícia é negativa para os FIIs em questão. Ela destaca também que a alienação fiduciária dos apartamentos prontos e demais instrumentos de garantia podem reduzir o impacto negativo.
“Ressaltamos a importância de uma boa estrutura de garantias e diversificação, visto que tais eventos são inerentes ao investimento em crédito privado e, eventualmente, atingirão a carteira do investidor. Uma estrutura robusta de garantias, acompanhamento da equipe de gestão e exposição diversificada são os principais pontos chave para que tais eventos não apresentem impacto significativo e duradouro para o investidor“, conclui.
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