Em um novo relatório assinado por Bruno Lima, Leonardo Correa e Caio Greiner, Banco BTG Pactual (BPAC11) informou que a Usiminas (USIM5) terá um lucro operacional maior do que o esperado pelo mercado no ano de 2022.
O bom momento da USIM5 – que sofre há cerca de uma década por estar sob as sombras de outras companhias siderúrgicas, é devido a expectativa no aumento do preço do aço que é utilizado para a fabricação de veículos.
De acordo com o BTG Pactual, o EBITDA – que é o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização é de R$ 9 bilhões. Vale lembrar, que segundo a instituição financeira, as ações estão disponíveis no mercado em múltiplos baixos (2X EBITDA/22).
Crescimento da Usiminas
Para o BPAC11, o mercado negligencia o desempenho da siderúrgica, que está a 25% acima das estimativas e o caixa líquido da Usiminas poderá ter um crescimento que atingirá o valor de R$ 2,5 bilhões. O ótimo momento da siderúrgica influenciará também no aumento de 40 a 50% do valor dos automóveis para o ano de 2022.
Outro destaque fica por conta da receita líquida por tonelada, que terá um acréscimo de 10-15%. Esse fator, influenciará no valor de produção das montadores, que contam com um terço de volume de aço em suas fábricas.
Por fim, o valor do minério de ferro estará entre US$ 90/100, neste ano, o que representa, uma receita de mais de R$ 1 bilhão em EBITDA para a USIM5.
Opinião do BTG
Mesmo em um cenário conservador e com obstáculos, o relatório do Banco BTG apontou que a Usiminas poderá obter um lucro maior do que o esperado pelo mercado em 2022, o que representa, mais de R$ 1 bilhão em EBITDA motivado pelo aumento no minério de ferro, que chegará ao valor de US$ 90-100/t no ano.
Por outro lado, o EBITDA para o Fluxo de Caixa Livre para o Acionista (FCFE) permanecerá alto, no entorno de 40-50%. Vale lembrar, que esta quantia está associada ao capex baixo – no valor R$ 2 bilhões e a USIM5 deverá pagar retornos de caixa extraordinários para os seus acionistas, com o intuito de reclassificar os custos de suas ações nos próximos trimestres.
Por fim, as ações da Usiminas fecharam o dia em alta, já que, o BPAC11 optou em elevar o preço-alvo dos papéis de R$ 24,00 para R$ 25,00 – o que representa, uma valorização de 56%.
