Relatório do BTG Pactual (BPAC11) avaliou que os resultados do quarto trimestre da Randon (RAPT4) ficaram em sua maioria acima da estimativas, embora poluído e afetado por itens não recorrentes. O banco recomenda compra em Randon com preço-alvo de R$ 20,00. A companhia é a escolha principal no setor de bens de capital.
Ainda sobre os dados do 4TRI21, a receita líquida chegou a R$ 2,5 bilhões – sendo 41% maior do que o 4TRI20 e 8% acima da estimativa BTG. E o ebitida foi de R$ 259 milhões, gerando uma margem de 10,2%.
“Nós sinalizamos que a margem a/a mais baixa já era esperada dadas as pressões inflacionárias dos custos dos produtos vendidos e a sazonalidade do 4º trimestre. Por fim, o lucro líquido foi de R$ 153 milhões. A receita da divisão de trailers atingiu R$ 1,1 bilhão -12% acima de nossa estimativa – com 6,7 mil unidades vendidos e uma participação de mercado de 28%, principalmente ajudado pela forte demanda do mercado e maior volume de vendas para o mercado externo”, informou trecho do relatório.
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De acordo com o BTG, a divisão de autopeças continuou apresentando resultados sólidos, com receita de R$ 1,4 bilhão e a margem ebitda foi de 13%. A Alavancagem da Randon ficou em 1,0x.
“Além dos resultados, a empresa também divulgou seu guidance para 2022 com receitas de R$ 9,5 a 11,0 bilhões (versus nossa estimativa de R$ 7,3 bilhões e consenso de mercado de R$ 8,8 bilhões)”, completa o relatório.
BTG (BPAC11): perspectiva sólidas de curto e longo prazo
O relatório do banco relatou que há perspectivas sólidas de curto e longo prazo para a Randon.
“Nós esperamos que o mercado reaja positivamente aos sólidos resultados da Randon no trimestre e a divulgação de um guidance para 2022 acima das expectativas em um cenário de aumento de custos e desaceleração macroeconômica”, apontou outro trecho.
Guidance para 2022
Além dos resultados, a empresa também divulgou seu guidance para 2022. Este considera receitas de R$ 9,5 bilhões a R$ 11,0 bilhões – ante R$ 7,3 bilhões de projeção BTG e consenso de mercado de R$ 8,8 bilhões; margem ebitda de 13 a 16%; e investimentos de R$ 340 a 370 milhões.
No geral, o crescimento da receita foi uma mensagem positiva em um ano com uma perspectiva de atividade econômica fraca para o Brasil. Nós também gostamos da mensagem nas margens, que aponta para um desempenho a/a estável no ponto médio do guidance apesar das crescentes pressões de custo, ressaltando a capacidade da empresa de repassar aumentos de custo”, aponta outro trecho do relatório.
Para o banco de investimentos, o capex mais alto deve estar relacionado a novos projetos, como Nióbio e inovações tecnológicas nos seus produtos, que considera como positivos.
