A locação de veículos manteve uma dinâmica favorável em maio, com sinais de que a depreciação de frota segue sob controle para Localiza (RENT3) e Movida (MOVI3), segundo análise da Ágora com base em dados do Data Vault, pesquisa proprietária do Bradesco BBI. O levantamento acompanha os preços de anúncios de veículos nos sites das locadoras e compara os valores com a tabela FIPE.
De acordo com o relatório, os dados do mês foram ligeiramente positivos para a Localiza, que registrou queda de 0,5% nos preços em relação a abril. O recuo foi menor do que os observados nos dois meses anteriores, quando os preços haviam caído 0,9% em abril e 0,6% em março, indicando uma possível estabilização após correções mais fortes.
Localiza mostra melhora após quedas mais intensas
Na avaliação da Ágora, a Localiza apresentou uma dinâmica mais equilibrada em maio. A queda de 0,5% nos preços dos veículos sugere retorno a um patamar de depreciação mais próximo daquele observado no primeiro semestre de 2025, quando a companhia reportava depreciação anual próxima de 8,5%. Atualmente, esse nível está em torno de 9%.
Um dos fatores que ajudou a sustentar o desempenho foi a maior participação de veículos de entrada no mix da empresa. Essa categoria representou 64% das listagens, avanço de 4 pontos percentuais em relação ao mês anterior. Como os preços desses modelos recuaram apenas 0,4%, o impacto sobre o desempenho geral foi mais limitado.
O spread em relação à tabela FIPE ficou estável em 3,4%, o que, segundo a análise, indica alinhamento com a dinâmica de mercado. Para a Ágora, esse comportamento reforça a leitura de que a depreciação de frota da Localiza permanece administrável.
Movida tem alta nos preços e melhora no spread
No caso da Movida, os dados também foram considerados positivos. A companhia registrou alta de 1,5% nos preços em maio, revertendo as quedas de 0,3% em abril e de 1,0% em março. No mesmo período, os preços comparáveis da tabela FIPE recuaram 0,2%, o que ampliou o spread da empresa para 3,3%.
A Ágora observa que houve maior volatilidade nos dados da Movida, mas com viés positivo. O movimento foi impulsionado principalmente pelos veículos de entrada, que tiveram alta de 1,8% no mês. Entre os destaques aparecem o Renault Kwid, com avanço de 3,5%, e o VW Polo, com alta de 1,6%.
Esses modelos representam uma parcela relevante das listagens da companhia, o que ajudou a explicar a melhora no desempenho mensal. Para a casa de análise, a Movida também apresenta uma dinâmica de preços compatível com um cenário de depreciação de frota controlada.
Setor de locação de veículos mantém perspectiva construtiva
Em termos consolidados, os dados indicam depreciação média de 0,6% ao mês para a Localiza nos últimos cinco meses. Para a Movida, a depreciação média no ano ficou em 0,1% ao mês, ou 0,5% quando maio é excluído da conta. Esses níveis são considerados consistentes com as taxas anualizadas reportadas recentemente pelas companhias, de aproximadamente 9% para Localiza e 8% para Movida.
A Ágora afirma que não espera, neste momento, um aumento relevante da depreciação em termos percentuais. Essa leitura é importante para o setor de aluguel de veículos, já que a evolução dos preços dos seminovos tem impacto direto sobre a rentabilidade das locadoras.
No campo de valuation, a análise aponta que RENT3 negocia a 11 vezes o múltiplo preço sobre lucro estimado para 2026, abaixo da referência de 16 vezes considerada pela casa. Já MOVI3 negocia a 6 vezes o lucro projetado para 2026, também abaixo do múltiplo de 13 vezes visto como justo pela Ágora.
Ágora mantém compra para RENT3 e MOVI3
Com base nesse cenário, a Ágora manteve sua visão construtiva para o setor de locação de veículos. A recomendação segue como Compra tanto para RENT3, ação da Localiza, quanto para MOVI3, papel da Movida.
O preço-alvo para RENT3 foi mantido em R$ 61,00, enquanto o preço-alvo para MOVI3 permaneceu em R$ 18,00. Para a casa, os múltiplos atuais ainda refletem descontos relevantes em relação às médias históricas, ao mesmo tempo em que os dados operacionais mostram uma dinâmica mais favorável do que poderia ser esperada diante do cenário atual.
Assim, a análise reforça que a depreciação de frota, um dos principais pontos de atenção para investidores em locadoras, segue em níveis administráveis. A combinação de preços mais estáveis, spreads saudáveis em relação à tabela FIPE e valuation descontado sustenta a avaliação positiva para Localiza e Movida.
