A combinação entre volumes crescentes e preços elevados do petróleo sustentou o forte resultado da Petrobras (PETR4) no segundo trimestre de 2026, segundo a EQI Research. A casa avaliou o balanço como acima das expectativas e positivo para as ações.
A produção própria da estatal alcançou 3,3 milhões de barris de óleo equivalente por dia, crescimento de 14,1% em relação ao mesmo período de 2025. Simultaneamente, o preço médio do Brent avançou 54,1%, para US$ 104,52 por barril.
As vendas acompanharam o aumento da produção, enquanto as exportações líquidas mais que dobraram em um ano. A Petrobras também reduziu a concentração dos embarques na China, abrindo espaço para Índia, Europa e outros países asiáticos.
“Seu resultado foi considerado forte por uma combinação de dois fatores: volume crescente e preços altos. Em relação ao volume, a companhia registrou uma produção total própria de 3,3 milhões de barris de óleo equivalente por dia”, afirma Nícolas Merola, analista da EQI Research.
Petrobras acelera investimentos e reduz dívida
O efeito da combinação entre produção e preços apareceu tanto nos resultados quanto na geração de caixa. O lucro líquido ajustado quase dobrou em um ano, para R$ 52,4 bilhões, superando o consenso do mercado em 35,7%.
Para a EQI Research, um dos principais destaques foi a destinação desse caixa. Os investimentos cresceram 19,6%, para US$ 5,3 bilhões, com 81% do total direcionado às atividades de exploração e produção.
Ao mesmo tempo, a dívida líquida recuou de US$ 62 bilhões para US$ 60,3 bilhões. A relação entre dívida líquida e Ebitda caiu de 1,4 vez para 1,1 vez, indicando que a aceleração dos projetos não impediu a continuidade do processo de desalavancagem.
Apesar da leitura positiva, PETR4 recuou no dia seguinte à divulgação. Segundo a EQI Research, a reação pode ter sido influenciada pelos comentários da administração sobre uma possível retomada dos investimentos em distribuição de combustíveis após o fim do acordo de não concorrência com a Vibra. A casa adota preço de referência de R$ 42,05 para os papéis.
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