O banco BTG Pactual (BPAC11) avaliou que os números da Localiza (RENT3), referentes ao quarto trimestre do ano (4TRI23) ficaram em linha com o esperado e o lucro líquido ficou acima das expectativas. Com isso, o banco de investimentos manteve recomendação de compra, com preço-alvo de R$ 90.
O relatório informa que, para este ano, a Localiza reforçou seu foco em novas políticas de precificação da divisão de aluguel para recuperar os níveis de retorno; otimização do portfólio e disciplina na alocação de capital; gestão eficiente dos custos da frota e produtividade; expansão da capacidade de vendas de Seminovos; e inovação.
“Embora antecipemos uma depreciação ainda elevada no curto prazo, acreditamos que o preço atual da ação já reflete esse cenário. Negociando a um múltiplo P/L24 barato de 14x, continuamos compradores”, informou o BTG.
Lucro líquido da Localiza (RENT3) acima do esperado
O relatório informou que o lucro líquido reportado foi impactado por R$ 45 milhões relacionados a impactos não caixa decorrentes da amortização do aumento da frota (R$ 16 milhões), baixa de prejuízo fiscal (R$ 28 milhões) e amortização do portfólio de clientes (R$ 1 milhão).
“Excluindo esses efeitos, o lucro líquido ajustado foi de R$ 751 milhões – 5% acima das expectativas do BTG. Além disso, a Localiza registrou um impacto negativo de R$63,3 milhões, dos quais R$ 28,7 milhões referiram-se ao ajuste de derivativos ao valor presente (APV) devido ao pagamento antecipado vinculado à operação de financiamento dos acionistas da Locamerica em meio à combinação de negócios, e R$ 34,6 milhões relacionados ao EBIT negativo das operações no México, que não foi ajustado”, diz trecho do relatório.
Além disso, o relatório informou ainda que o volume do RAC aumentou 10% em linha com o esperado, enquanto a tarifa média alcançou R$ 127 graças à capacidade da Localiza de repassar custos, garantindo uma receita de R$ 2,3 bilhões e margem de ebitda de 63%.
A empresa também continuou a divulgar números para a Localiza México, que já possui 10 filiais. No 4TRI23, teve 1.266 carros em sua frota mexicana e reportou R$ 9 milhões em receita líquida, -R$25 milhões em EBITDA e -R$34 milhões em EBIT de suas operações mexicanas.
A receita líquida de veículos seminovos foi de R$ 3,7 bilhões, com a venda de 57 mil veículos. O preço médio de venda foi de R$ 63 mil, resultando em uma margem de ebitda ajustada de 3,5%.
“A margem de EBITDA de Seminovos foi positivamente impactada pela mudança contábil relacionada aos custos de preparação. Excluindo esse impacto, a margem de EBITDA teria sido de -1,7%, refletindo o cenário mais desafiador para as vendas de carros, considerando a menor acessibilidade, as altas taxas de financiamento e a oferta de crédito ainda restrita, agravada por um mix de veículos de maior quilometragem concentrada no atacado”, diz trecho do relatório.
Balanço no 4TRI23
A locadora de veículos registrou lucro líquido consolidado, no 4TRI23, de R$ 705,6 milhões contra R$ 443,4 milhões do mesmo período do ano anterior, tendo uma alta de 59,1%. Os dados foram divulgados em balanço trimestral divulgado após o fechamento do mercado de ontem (11).
Em temos ajustados, o lucro líquido de R$ 750,9 milhões contra lucro de R$ 637,7 milhões do mesmo período do ano anterior, tendo uma alta de 17,8%.
A receita líquida de aluguel da carros chegou a R$ 2,276 bilhões contra R$ 1,861 bilhão do quarto trimestre de 2022, tendo uma elevação de 22,3%.
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