Depois de aproveitar uma política agressiva de distribuição de dividendos nos últimos dois anos, os acionistas da EDP Brasil (ENBR3) estão se preparando para a recompra dos papéis pela empresa, que se prepara para fechar seu . Uma Oferta Pública de Aquisição (OPA) feita foi apresentada na semana passada pela controladora da empresa, a EDP Energias de Portugal, que pretende concluir o processo até o fim do ano.
Hoje, a empresa tem cerca de 275 mil pessoas físicas em sua base de acionistas. Nos últimos dois anos, a ENBR3, que atua na distribuição de energia, estabeleceu uma política de pagamento de dividendos de pelo menos R$ 1 por ação a cada ano, ou 50% do lucro líquido ajustado.
A notícia da OPA, na qual a EDP propõe o preço de R$ 24 por ação, fez os papéis se valorizarem em mais de 19% em um único dia, com os preços saindo de R$ 19,52, no fechamento na quarta-feira (1º), para R$ 23,32, na abertura da quinta-feira (2). Nesta terça (8), por volta das 15h, o preço estava em R$ 22,16.
No quarto trimestre de 2022, a A EDP Brasil (ENBR3) registrou prejuízo de R$ 396,906 milhões , revertendo o lucro de R$ 809 milhões do quarto trimestre de 2021. O balanço da companhia foi divulgado em 28 de fevereiro e informou que, no acumulado de 2022, o lucro líquido caiu 52,7% ao alcançar R$ 1 bilhão contra os R$ 2,1 bilhões do acumulado de 2021.
EDP Brasil (ENBR3): como será a OPA
A OPA é uma troca de ações por dinheiro, na qual o investidor abre mão de sua participação na empresa por uma quantia definida pelo controlador, mas não depende somente da vontade da empresa.
A decisão final cabe aos acionistas: haverá uma assembleia geral, em data ainda a ser definida e informada aos acionistas por fato relevante, em que votam somente os donos dos papéis em circulação, o chamado “free float”. Se dois terços aprovarem, a OPA será realizada e o investidor levará de três a cinco meses para receber o dinheiro equivalente a suas ações.
O investidor pode se recusar a vender os papéis. Mas, nesse caso, como a empresa deixará a B3, perderá a possibilidade de liquidez, já que a venda das ações passará a depender de negociações internas. Outra vantagem, o recebimento dos proventos, pode ser afetada: fora da listagem na bolsa, a empresa não tem mais a obrigação de distribuir pelo menos 25% dos lucros aos acionistas.
Além disso, se o número de ações não vendidas ficar abaixo de 5% do capital, e EDP pode optar pela compra compulsória dos papéis.
EDP Brasil (ENBR3): outras possibilidades de recusa à OPA
É possível vetar a operação, mas, para isso, os acionistas minoritários precisam se organizar e garantir pelo menos um terço dos votos na assembleia que discutirá a OPA. Nesse caso, a companhia seguiria listada na B3 e operando normalmente, a não ser que o controlador faça então uma contraproposta.
Também é possível questionar o valor oferecido por ação, mas, para isso, seria preciso juntar pelo menos 10% dos acionistas minoritários, num processo que costuma ser burocrático demais para pequenos investidores.
Não seria inédito: algumas companhias passaram por esses processos recentemente em suas tentativas de fechar capital, como a Fertilizantes Heringer (FHER3), que teve que aumentar o valor da ação, e a Unipar Carbocloro (UNIP6), que esbarrou na negativa do investidor Luiz Barsi Filho, que na época tinha 15,7% das ações. Nenhum dos casos, porém, deve se repetir na EDP Brasil (ENBR3) diante do perfil conhecido dos investidores.
EDP Brasil (ENBR3): vender antes ou esperar
Na dúvida entre esperar talvez até o fim do ano ou vender já as ações, analistas recomendam que no caso de valores em torno de R$ 22 já parece ser bom negócio negociar os papéis e partir para outras empresas com política de distribuição generosa de proventos.
Em seu último relatório sobre a empresa, antes do anúncio da OPA, o banco BTG Pactual (BPAC11) fez recomendação neutra para os papéis da empresa.
Vale lembrar que a empresa, enquanto estiver na B3, continuará tendo de remunerar seus acionistas com proventos de acordo com a política estabelecida previamente. Esse valor, no entanto, pode ser descontado do valor de R$ 24 por ação estabelecido pela OPA.
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