A Dexxos (DEXP3) terminou o quarto trimestre de 2025 com caixa líquido de R$ 32,6 milhões — uma virada expressiva em relação à dívida líquida de R$ 15,7 milhões registrada no mesmo período do ano anterior. O dado, destacado em relatório do BTG (BPAC11) sobre a companhia, chama atenção em um trimestre que, de outra forma, foi marcado por resultados mais fracos e ambiente competitivo mais hostil.
Segundo o BTG, a geração de caixa foi o principal destaque positivo do período. Com o balanço reforçado, o banco avalia que a Dexxos tem espaço para realizar aquisições estratégicas e manter a política de retorno ao acionista, que inclui pagamento de dividendos e um programa de recompra de até 3% das ações em circulação — fatores que o BTG aponta como potenciais catalisadores para o papel.
No operacional, o desempenho foi misto. A divisão GPC Química apresentou volumes de 152 mil toneladas, queda de 7% na comparação anual, com a demanda mais fraca na distribuição química sendo parcialmente compensada pela resiliência no segmento de painéis de madeira.
Leia também:
Ebitda ajustado cresce 7%
Ainda assim, o Ebitda ajustado cresceu 7% em relação ao mesmo trimestre de 2024, chegando a R$ 44,8 milhões, impulsionado por um mix de vendas mais favorável e margens que avançaram para R$ 295 por tonelada.
Já a divisão Apolo teve um trimestre difícil. Os volumes recuaram 10% na comparação anual e 39% em relação ao trimestre anterior, totalizando 12 mil toneladas, reflexo da desaceleração nos segmentos fotovoltaico e de óleo e gás. O EBITDA ajustado ficou negativo em R$ 6 milhões, ante lucro de R$ 13,2 milhões no 4T24.
O BTG alerta que o curto prazo seguirá desafiador: a suspensão das vendas de metanol determinada pela ANP deve pressionar volumes e rentabilidade da GPC Química nos próximos meses. Para o médio prazo, no entanto, o banco mantém visão construtiva. Uma eventual alta do Brent poderia acelerar a recuperação da demanda, e a Dexxos, com balanço saudável e portfólio em expansão, estaria bem posicionada para capturar essa retomada. O BTG reitera recomendação de compra para as ações.
