O banco BTG Pactual (BPAC11) manteve recomendação de compra para Eletrobras (ELET3), com preço-alvo de R$ 54, após o balanço da empresa de energia elétrica no quarto trimestre do ano (4TRI23). Em relatório, o BTG apontou que a companhia apresentou resultados sólidos, embora impactado por diversos itens não recorrentes e não caixa, como parte do esforço da empresa para limpar seu balanço.
Segundo o documento, a Eletrobras atualizou seu balanço energético, que agora consolida usinas hidrelétricas como Teles Pires, Baguari e Retiro Baixo. O banco informou que não esperavam-se mudanças significativas no balanço energético do 4TRI23, mas sem considerar o ajuste pela energia não contratada utilizada para proteção do GSF, a companhia reduziu sua posição não contratada para 30% em 2024 (vs. 32% no 3T23), 44% em 2025 (vs. 49%), 56% em 2026 (vs. 62%) e 64% em 2027 (vs. 70%).
“Parte da redução da posição não contratada decorreu da consolidação das novas usinas, mas parece que a Eletrobras também fechou novos contratos, principalmente para 2025, 2026 e 2027. Considerando a recuperação do preço da energia observada nos últimos meses, esperamos vendas adicionais no balanço energético do 1TRI24. A Eletrobras não divulgou os preços atualizados neste trimestre e informou que os preços agora serão atualizados com atraso de um trimestre”, disse o BTG.
Eletrobras teve ebitda ajustado teria superado projeção
O relatório avaliou que o ebitda (ex-equivalência patrimonial) da Eletrobras foi de R$ 790 milhões, que, quando ajustado pelo impacto contábil do IFRS na transmissão (-R$ 1,82 bilhão), reavaliações de ativos (-R$ 1,70 bilhão), e outras provisões, teria totalizou R$ 5,39 bilhões, superando a projeção em 15%.
“O desempenho acima do esperado resultou principalmente de uma forte restrição de custos, com despesas recorrentes de PMSO caindo 27% a/a, confirmando o progresso no processo de turnaround. Junto com os resultados do 4T, a Eletrobras anunciou R$ 1,3 bilhão em dividendos para 2023, traduzindo-se em um dividend yield de 1,3%”, avaliou o BTG.
Balanço no 4TRI23
Em seu balanço do 4TRI23, a Eletrobras registrou um lucro líquido de R$ 893 milhões, contrastando com o prejuízo líquido de R$ 479 milhões no mesmo período do ano anterior. O lucro líquido anual da empresa foi de R$ 4,39 bilhões, um aumento de 21% em relação a 2022.
A receita operacional líquida ajustada no 4TRI23 foi de R$ 9,92 bilhões, um aumento de 10% em comparação com o mesmo período de 2022. No ano completo, a receita operacional líquida ajustada alcançou R$ 37,14 bilhões, representando um crescimento de 9% em relação ao ano anterior.
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