Os resultados do primeiro trimestre da Iochpe-Maxion (MYPK3) não empolgaram o mercado, mas uma inflexão gradual nesse mercado pode apoiar recuperação adicional de volumes e margens adiante. Segundo avaliação do Bradesco BBI, há sinais encorajadores de estabilização do crescimento e manutenção das margens em patamares saudáveis, mesmo em um ambiente ainda desafiador de volumes.
“A expansão da margem bruta, sustentada por iniciativas de eficiência operacional, melhora de mix e esforços de recomposição de preços, reforça nossa visão construtiva sobre a capacidade da companhia de proteger rentabilidade ao longo do ciclo”, diz trecho do relatório.
A casa de análise mantém recomendação de compra para MYPK3 e preço-alvo para o fim de 2026 de R$ 15, ancorados em valuation considerado atrativo, com a ação negociando a cerca de 5x lucro e oferecendo um rendimento de fluxo de caixa livre ao acionista em torno de 10% neste ano.
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Resultados acima do esperado
A Iochpe Maxion reportou resultados do primeiro trimestre ligeiramente acima das expectativas operacionais, com receita líquida recuando 3,3% no comparativo anual (melhora relevante frente à queda de 10,0% observada no quarto trimestre de 2025), ficando cerca de 1% acima das estimativas do Bradesco BBI.
O Ebitda avançou 0,8% em base anual, também superando nossas projeções em 2%, com margem Ebitda de 9,4%, alta de 0,4 p.p. no comparativo anual e de 0,1 p.p. frente ao trimestre anterior. Em termos ajustados, desconsiderando R$ 6 milhões em despesas não recorrentes de reestruturação, a margem Ebitda atingiu 9,5%.
Porém, o lucro líquido veio abaixo do esperado, pressionado por imposto de renda mais elevado e maior participação de minoritários. O capex somou R$ 112 milhões no trimestre, acima do projetado, equivalente a 2,9% da receita, enquanto a alavancagem financeira melhorou, com dívida líquida/Ebitda recuando para 2,49x.
“Do ponto de vista operacional, seguimos observando pressão nos negócios ligados a veículos comerciais, especialmente na América do Norte, ainda que com sinais iniciais de estabilização na comparação sequencial”, aponta outro trecho do relatório.
