A Fitch Ratings alterou de estável para negativa a perspectiva dos IDRs (Issuer Default Ratings) de longo prazo em moeda estrangeira do Alibaba Group e da Tencent , em resposta à revisão da perspectiva da classificação de crédito soberano da China de estável para negativa em 9 de abril de 2024.
Ao mesmo tempo, a agência concedeu IDRs de longo prazo em moeda local A+’ com perspectiva negativa tanto para o Alibaba quanto para a Tencent. Além disso, confirmou os IDRs em moeda estrangeira do Alibaba e da Tencent em ‘A+’.
A agência de classificação de risco de crédito também confirmou o rating sênior sem garantia do Alibaba e o rating de suas notas seniores sem garantia em circulação em ‘A+’. A classificação sênior sem garantia da Tencent e as classificações das notas seniores sem garantia em circulação da empresa e de seu programa global de notas de médio prazo de US$ 30 bilhões foram afirmadas em ‘A+’.
Principais motivos da classificação
Segundo a Fitch Ratings, a perspectiva negativa dos IDRs em moeda local da Alibaba e da Tencent reflete a visão de que a qualidade de crédito subjacente dessas empresas não deve exceder a do governo soberano devido aos seus negócios em sua maioria nacionais e ao nível de regulação, supervisão e intervenção governamental em seu setor.
A perspectiva dos IDRs em moeda estrangeira é negativa, uma vez que os ratings internacionais se moverão em conjunto com os ratings em moeda local dessas duas empresas, enquanto o Teto País é o mesmo dos IDRs soberanos, atualmente em ‘A+’.
Resumo da avaliação de crédito
Alibaba
A avaliação de crédito da Alibaba destaca-se pela sua liderança nos mercados de comércio online e computação em nuvem na China, pela robusta geração de fluxo de caixa livre e por uma estrutura de capital conservadora, caracterizada por uma significativa posição de caixa líquido.
Comparada à maioria de seus concorrentes chineses e globais no setor da Internet, como Baidu, Inc. (A/Estável), Vipshop Holdings Limited (BBB/Estável), Meituan (BBB-/Positivo) e Expedia Group, Inc. (BBB-/Positivo), a Alibaba apresenta um perfil de crédito mais robusto.
No entanto, sua posição é similar à da Tencent. Em comparação com a Amazon. (AA-/Estável), a Alibaba possui um perfil de crédito mais frágil devido à menor escala e diversificação geográfica.
Tencent
O perfil de crédito da Tencent destaca-se entre seus pares chineses e globais da Internet, como Meituan, Vipshop, Expedia e Baidu, sendo comparável ao da Alibaba. Sua capacidade de geração de caixa é mais robusta do que a do Baidu, mas em grande parte similar à da Alibaba. No entanto, fica abaixo da Amazon, devido à amplitude e à diversificação geográfica da empresa sediada nos EUA.
As classificações da Tencent são impulsionadas por suas plataformas diversas, mas sinérgicas e integradas, com liderança de mercado em vários segmentos. Isso contrasta com o Alibaba e o Baidu, cujas classificações e geração de caixa são fortalecidas pelo domínio nos mercados de compras online e motores de busca da China, respectivamente. A crescente popularidade dos serviços Weixin da Tencent fortaleceu ainda mais a posição da empresa no segmento móvel, oferecendo oportunidades para expandir seus negócios.
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