A EQI Research divulgou sua carteira recomendada de FIIs para novembro sem alterações com relação ao mês anterior. Apesar do desempenho negativo no mês, a casa de análise entende que as últimas movimentações foram positivas para o portfólio. O momento é de maturação da tese de alocação.
“Optamos por não alocar em FIIs de papel 100% atrelados ao CDI. Apesar de esses fundos contarem, em geral, com prazos remanescentes de pagamento (duration) mais curtos, o que reduz a volatilidade da carteira de CRIs a mercado, os preços atuais estão elevados”, explica Carolina Borges, Head e Analista de FIIs da EQI Research, no relatório.
O relatório explica que, em alguns casos, o valor pago pelo FII acaba resultando em uma remuneração pouco atrativa, que, ao se calcular o retorno efetivo da carteira de crédito subjacente, aproximasse de CDI+0%. Esse efeito ocorre devido ao pagamento acima do valor patrimonial, o que reduz o retorno potencial da carteira, segundo o documento.
Carteira recomendada de FIIs: desempenho de outubro
Ao longo do mês de outubro, juros futuros mantiveram a trajetória ascendente observada nos últimos meses, renovando as máximas do ano e evidenciando o forte estresse. Os dados de inflação também aceleraram, com expectativa de fechamento em 2024 acima do teto da meta. Para novembro, ocorrerá reunião do Copom para definição da taxa Selic, onde espera-se uma elevação de 0,5 ponto percentual na taxa de juros.
Desde a última revisão, a Carteira EQI apresentou variação de -3,27% frente a -3,06% do IFIX. As principais contribuições positivas vieram de $SPXS11 e $GARE11. Os detratores de desempenho foram $BTCI11 e $KORE11.
Perspectivas para o mês
Diante do cenário macroeconômico atual, a EQI Research decidiu manter uma visão cautelosa para alocação da carteira, considerando os impactos de um ambiente de alta aversão ao risco para a precificação dos ativos imobiliários.
“Com a trajetória ascendente dos juros futuros e o ambiente fiscal desafiador, nossa estratégia de manter uma alocação majoritária em fundos de papel visa capturar um carrego mais robusto e, ao mesmo tempo, preservar o portfólio contra as oscilações que impactam mais fortemente os FIIs de tijolo”, diz outro trecho do relatório.
A expectativa é de que a carteira de FIIs continue beneficiando-se da diversificação entre ativos indexados ao IPCA e ao CDI, ajustando-se de acordo a evolução do cenário e o movimento das taxas longas.
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