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BTG Pactual (BPAC11) recomenda compra de ações da Cury (CURY3) a preço-alvo de R$ 16

BTG Pactual (BPAC11) recomenda compra de ações da Cury (CURY3) a preço-alvo de R$ 16

Fernando Cesarotti

Fernando Cesarotti

16 Set 2022 às 14:43 · Última atualização: 16 Set 2022 · 4 min leitura

Fernando Cesarotti

16 Set 2022 às 14:43 · 4 min leitura
Última atualização: 16 Set 2022

Imagem de fachada prevista para prédio da Cury (CURY3); BTG recomenda compra da ações da companhia

Divulgação

O BTG Pactual (BPAC11) divulgou nesta sexta-feira relatório em que recomenda compra de ações da construtora Cury (CURY3) a preço-alvo de R$ 16 e aponta a companhia como “Top Pick no segmento de baixa renda”.

Os analistas do banco tiveram reunião com o CEO da empresa, Fabio Cury, da qual apontam os seguintes destaques: 

  • as mudanças recentes no programa Casa Verde Amarela (CVA), do governo federal, são positivas porque impulsionam a demanda), mas ainda é cedo para estimar os impactos;
  • melhor acessibilidade ao programa CVA deve significar margens brutas mais altas e maior velocidade de vendas; 
  • a Cury conseguiu adquirir um banco de terrenos em São Paulo e no Rio de Janeiro em condições atrativas;
  • os custos da construção civil estão mais controlados agora, pois os preços do aço estão estáveis e as pressões sobre os custos de mão de obra diminuíram;
  • o modelo de negócios asset light de Cury permite que a empresa mantenha um payout de 60-70%. 

O desempenho das ações, com alta de cerca de 60% no acumulado do ano, a Cury continua sendo a principal escolha do banco para o setor da construção civil voltado às casas populares.

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Alterações positivas para a Cury

O governo anunciou recentemente algumas mudanças no programa Casa Verde Amarela que foram muito positivas para o setor, especialmente para a Cury:

  • maiores subsídios para compradores de casas;
  • aumento dos limites de elegibilidade de renda;
  • extensão do prazo de vencimento da hipoteca para 35 anos;
  • permitir que os compradores de imóveis coloquem os depósitos mensais do FGTS para pagamento de suas hipotecas.

Na visão dos analistas do BTG, os anúncios são positivos para as construtoras de baixa renda, que devem aumentar os preços de venda e observar uma aceleração na velocidade de vendas de estoque, o que significa que as margens e o giro de ativos aumentarão. Com isso, “o alto ROE de Cury deverá permanecer alto e a geração de caixa permanecerá sólida”.

Desta forma, os analistas revisaram os números para incorporar os bons resultados do segundo trimestre e a perspectiva sólida de futuro, a partir dos seguintes fatores:

  • mudanças anunciadas no Casa Verde Amarela, bons para a empresa
  • resultados do segundo trimestre mais fortes do que o esperado;
  • lançamentos e vendas acima do esperado neste ano (já que a Cury conseguiu crescer bastante as operações).

Com base nas novas estimativas dos analistas, a Cury está sendo negociada a um P/L 2023E muito atraente de 6x (dividend yield de 10%).

“Acreditamos que pode continuar apresentando um grande crescimento de LPA com alto ROE. Portanto, Cury não tem apenas uma recomendação de compra, mas também é nossa Top Pick em habitação de baixa renda”, conclui o relatório.

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