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BTG Pactual (BPAC11) reitera compra para Raia Drogasil (RADL3) após resultados do 4TRI21

BTG Pactual (BPAC11) reitera compra para Raia Drogasil (RADL3) após resultados do 4TRI21

Redação EuQueroInvestir

Redação EuQueroInvestir

23 Fev 2022 às 17:32 · Última atualização: 24 Jun 2022 · 3 min leitura

Redação EuQueroInvestir

23 Fev 2022 às 17:32 · 3 min leitura
Última atualização: 24 Jun 2022

BTG

Divulgação

A Raia Drogasil (RADL3) obteve um 4TRI21 satisfatório, esta é a avaliação do Banco BTG Pactual (BPAC11) em novo relatório divulgado nesta quarta-feira (23). De acordo com a instituição financeira, a rede de drogarias alcançou um forte crescimento no trimestre, com o aumento de 11,5% no SSS – que são as vendas nas mesmas lojas. O BTG mantém a recomendação de compra ao preço-alvo de R$ 31.

Houve expansão da receita consolidada da RADL3 em 16,8% ao ano, e de acordo com o BPAC11, o OTC (Over the Counter) – que é o mercado de balcão foi o principal destaque com a ampliação de 17,6% a/a. A Raia Drogasil ainda reportou 86 aberturas líquidas no trimestre e declarou a expansão do seu guidance para 260 novas lojas neste ano.

Em um cenário com base consolidada, a participação de mercado da rede de drogarias aumentou de 30bps a/a para 14,2%, onde a RADL3 registrou lucro em todas as regiões do Brasil. Vale lembrar, que a empresa também conseguiu êxito em seu canal digital, e de acordo com dados reportados pela Raia Drogasil, 9,2% do total de vendas do varejo aconteceram no ambiente virtual.

O BTG também destacou a estratégia ominichannel, que é uma proposta multicanal adotada pela RADL3, e segundo o relatório do banco, este tipo de abordagem foi responsável por 89% de vendas suportadas pelas lojas.

BTG (BPAC11): margem Ebitda impactada

Em relação a margem bruta, a Raia Drogasil registrou o percentual de 28,5%, e este número representa uma expansão de 0,7 p.p. no comparativo com o mesmo período em 2020. Este cenário favorável está relacionado ao aumento dos preços dos medicamentos em 2021.

O investimento em plataformas digitais foi um obstáculo para a RADL3. “As despesas gerais e administrativas aumentaram 50bps a/a, ainda impactadas pelos investimentos em TI para desenvolver o marketplace e as plataformas de saúde”, informa trecho do relatório.

Por fim, o Ebitda – com o seu índice ajustado no pós-IFRS16, registrou a marca de R$ 667 milhões, com um aumento de 9,9% ao ano, número este, dentro das estimativas do BPAC11.  O lucro líquido foi de R$ 187 milhões, o que está acima dos R$ 170 milhões que foram apurados no 4T20.

Números fortes sustentam otimismo

De acordo com a análise do BPAC11, a rede de drogarias apresentou um desempenho operacional forte no período,  e este resultado, já era esperado pela instituição financeira.  Os prêmios que os varejistas recebem sobre as ações (35x P/L 2022E vs. 22x para o setor), podem representar dificuldades de valorização no preço dos papéis a curto prazo.

Em contrapartida, a Raia Drogasil conta uma estratégia de marketing agressiva com o desenvolvimento de um plano de expansão e grandes investimentos no mercado digital. Esta iniciativa garante o lucro líquido de 39% e um sólido CAGR, que é a taxa de crescimento anual composta.

Por fim, a proteção contra pressões inflacionárias em relação aos preços dos medicamentos representam bons ventos para a empresa.

 

 

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