Os analistas João Neves, Nícolas Merola e João Zanott, da EQI Research, divulgaram nesta segunda-feira (3) a nova composição da carteira recomendada Buy and Hold para novembro de 2025. O portfólio mantém 12 ações voltadas ao médio e longo prazo, com foco em empresas sólidas, diversificadas e negociadas a múltiplos atrativos.
Em outubro, a carteira registrou queda de 1,78%, enquanto o Ibovespa avançou 2,83%. No acumulado do ano, o desempenho segue positivo: +24,7% contra +24,3% do índice de referência, evidenciando a consistência da estratégia no longo prazo.
Carteira Recomendada Buy and Hold: mudanças no portfólio
Para novembro, os analistas realizaram uma alteração pontual no portfólio:
A inclusão de Azzas reflete a visão construtiva da EQI Research em relação à empresa recém-formada pela fusão entre Arezzo&Co e Grupo Soma, destacando o valuation atrativo e o potencial de captura de sinergias operacionais ainda não precificadas pelo mercado.
“Mesmo com desafios na integração, o papel já negocia a múltiplos historicamente baixos, com downside limitado e diversas opcionalidades de crescimento”, pontuam os analistas da EQI Research.
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Azzas (AZZA3): “Muito barata para ignorar”
A nova integrante da carteira, Azzas 2154, é hoje o maior grupo de moda da América Latina, com 27 marcas, mais de 3,5 mil lojas e presença em 21,5 mil pontos de venda. O papel vem sendo negociado a apenas 6,5x lucro projetado para 2026, um dos menores múltiplos da história da companhia.
Segundo a EQI Research, o pessimismo do mercado com a integração entre Arezzo&Co e Grupo Soma “já está amplamente incorporado ao preço”, e a empresa combina estrutura de capital sólida, com dívida líquida/EBITDA de 1,3x, e diversas opcionalidades de crescimento, como a expansão internacional da marca Farm Rio e o desenvolvimento do segmento masculino.
“Mesmo sem sinergias imediatas, AZZA3 tem valuation suficientemente descontado para entregar valor no médio prazo”, afirmam os analistas.
JBS (JBSS32): ventos a favor começaram a se dissipar
Após acumular alta de 31% em 2025, a JBS devolveu parte dos ganhos nos últimos meses, com o mercado ajustando expectativas após a listagem das ações nos EUA.
O ciclo da carne bovina segue em fase de pressão sobre margens, e a operação avícola nos EUA começou a perder fôlego — mas, para a EQI Research, o movimento é exagerado.
“Os fundamentos permanecem sólidos, e ainda há espaço para um re-rating à medida que o ciclo da carne se normalize e os múltiplos se aproximem dos pares americanos”, avaliam.
A ação segue entre as principais posições da carteira, com potencial de valorização superior a 50% no horizonte de 12 meses.
Grupo Mateus (GMAT3): curto prazo desafiador, tese intacta
O Grupo Mateus, terceira maior varejista de alimentos do país, enfrenta ajustes de expectativa por conta de desempenho mais fraco em parte das operações do Nordeste e revisões no crescimento projetado para 2026.
Apesar disso, a EQI Research mantém visão otimista. A empresa continua expandindo lojas em regiões de menor concorrência e mantém rentabilidade saudável mesmo em ambiente macro mais duro.
O noticiário sobre possível revisão de incentivos fiscais também trouxe ruído, mas a equipe vê baixa probabilidade de perda significativa desses benefícios.
“Com o preço atual, GMAT3 oferece uma oportunidade ainda mais atrativa no longo prazo”, destacam os analistas.
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Estratégia equilibrada e foco no longo prazo
A Carteira Buy and Hold da EQI Research combina nomes defensivos, como Itaúsa (ITSA4) e Axia Energia (ELET3), a antiga Eletrobras, com empresas de maior assimetria de retorno, como Azzas, JBS (JBSS32) e Grupo Mateus.
Mesmo após a leve queda em outubro, o desempenho acumulado no ano segue sólido e consistente com o objetivo de longo prazo da estratégia.
A entrada de AZZA3 reforça o caráter diversificado e balanceado do portfólio, que busca capturar oportunidades de valorização sem abrir mão de qualidade e governança corporativa.
Ações recomendadas em novembro/2025
A carteira segue composta por nomes de peso da bolsa brasileira, combinando empresas defensivas e teses de valor com potenciais expressivos de valorização.
| Ação | Ticker | P/L 2026 | Cotação Atual | Preço-Alvo | Potencial de Valorização | Peso |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Itaúsa | ITSA4 | 6,9x | R$ 11,65 | R$ 12,94 | +11,1% | 10% |
| Axia Energia | ELET3 | 11,3x | R$ 55,72 | R$ 64,48 | +15,7% | 10% |
| JBS | JBSS32 | 7,1x | R$ 71,49 | R$ 109,08 | +52,6% | 10% |
| Grupo Mateus | GMAT3 | 6,4x | R$ 6,14 | R$ 9,02 | +46,9% | 10% |
| Allos | ALOS3 | 14,2x | R$ 24,95 | R$ 29,54 | +18,4% | 10% |
| Petrobras | PETR4 | 4,7x | R$ 26,45 | R$ 30,86 | +16,7% | 10% |
| Equatorial | EQTL3 | 14,1x | R$ 29,45 | R$ 35,21 | +19,6% | 10% |
| Banco Inter | INBR32 | 18,3x | R$ 36,09 | R$ 45,57 | +26,2% | 10% |
| Prio | PRIO3 | 5,6x | R$ 38,63 | R$ 47,41 | +22,8% | 10% |
| Cosan | CSAN3 | 8,3x | R$ 16,55 | R$ 19,97 | +20,7% | 5% |
| Klabin | KLBN11 | 13,4x | R$ 24,70 | R$ 29,49 | +19,4% | 5% |
| Azzas 2154 | AZZA3 | 6,0x | R$ 287,81 | R$ 474,84 | +65,8% | 5% |
Fonte: Bloomberg e EQI Research
